股票弄杠杆:股票中的融资-前五个月基金业绩出炉 最高赚超70%！后市方向何寻？

　　今年前五个月基金业绩出炉，最高赚超70%。

　　具体来看，在主动权益类基金（不含QDII）中，北交所主题基金表现十分抢眼，中信建投北交所精选两年定开混合基金今年以来收益率达到69.3%，暂列第一。此外，多只重仓医药、新消费领域的基金年内收益率也在50%以上。

　　今年以来，港股创新药板块表现抢眼，推动相关QDII基金净值大涨。其中，汇添富香港优势精选混合基金，重仓股全部是创新药概念股，今年以来收益率高达70.95%。

　　前五个月基金业绩出炉

　　Choice数据显示，今年前5个月，主动权益类基金平均收益率为2.62%。其中，188只基金年内收益率超过20%，有77只基金收益率超过30%，更有18只基金收益率在50%以上。

　　北交所精选主题基金表现尤为优秀。

　　具体来看，中信建投北交所精选两年定开混合基金今年以来收益率为69.3%，华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合基金收益率为67.83%。长城医药产业精选混合基金、广发成长领航一年持有混合基金收益率都超过60%。

　　此外，中航优选领航混合基金、万家北交所慧选两年定期开放混合基金、永赢医药创新智选混合基金、中银大健康股票基金、中银港股通医药混合基金、鹏华医药科技股票基金、平安核心优势混合基金、华安医药生物股票基金等紧随其后，收益率均在50%以上。

　　多只QDII基金表现也十分亮眼。汇添富香港优势精选混合基金今年以来收益率为70.95%，工银新经济混合基金、易方达全球医药行业混合基金、富国全球健康生活主题混合基金收益率也均在40%以上。

　　从业绩领先的基金来看，除了北交所主题基金表现亮眼以外，多只业绩领先的基金主要重仓了医药、新消费等领域。

　　以广发成长领航一年持有混合基金为例，截至一季度末，前十大重仓股包括泡泡玛特、老铺黄金、美图公司等。其中，泡泡玛特今年以来股价涨幅超过140%，老铺黄金股价涨幅超过260%。

　　截至一季度末，中航优选领航混合基金前十大重仓股则是清一色的创新药个股，包括益方生物-U、奥赛康、迪哲医药-U、诺诚健华-U、泽璟制药-U、热景生物等。

　　需警惕追涨杀跌

　　高收益与高风险往往相伴相生。部分采取押注式打法的基金短期内业绩可能爆发式上涨，但也会面临巨大的回撤。

　　晨星（中国）最新发布的《中国公募基金投资者回报差研究报告》显示，持仓高度集中的基金往往有着更高的波动性，这类产品在短期市场热度驱动下易吸引大量跟风资金。然而，行业一旦步入逆风期，相关基金回报会出现剧烈回撤，部分投资者因难以承受亏损压力，最终选择低位抛售。如此一来，投资者不仅未能享受过去可观的丰厚收益，还可能错失后续反弹契机。

　　以重仓机器人的基金为例，鹏华碳中和主题混合基金年内最高收益率一度超过80%，截至5月30日，回落至48.8%。永赢先进制造智选混合基金，年内最高收益率逾70%，最新回报率为44.24%。上述两只基金一季度大幅吸金，规模均突破百亿元。

　　晨星（中国）建议，投资者应建立多维度的产品评估框架，摒弃单一收益导向思维。其中的核心就是要对自身的风险承受能力建立清晰的认识，避免因阶段性收益诱惑而偏离适配产品范畴。在挑选基金时，不仅要回溯历史波动特征，更需深入解构产品的投资策略，选择投资风格清晰稳定、策略逻辑可验证的产品。此外，投资者可采用多元策略分散配置，将不同风险收益属性的产品有机组合以强化组合抗波动韧性，实现长期资产增值目标。

　　后市方向何寻？

　　站在当前时点，后市方向何寻？

　　富国基金基金经理曹晋认为，从长期来看，我国AI应用服务的空间较为广阔，算力、应用等环节或有机会。A股市场的典型特征是，每隔2至3年，会有一个子行业在政策主导或产业景气度提升的带动下大幅爆发，比如互联网金融、创新药、新能源、AI和半导体等。在投资中，要沿着产业景气度和技术演进的方向，并契合政策鼓励和扶持的方向，从中选择细分市场的龙头企业，即“隐形冠军”。

　　在海富通基金基金经理周雪军看来，A股短期或偏震荡，科技成长风格或相对占优，股价受基本面和政策预期的分化可能变大，关注资金流入情况以及风险偏好变化情况。

　　就具体投资方向而言，周雪军表示，在国产AI突破的带动下，AI应用、半导体算力、智能机器人的产业预期也都被提高，相关行业的投入增加较多，其投资机会值得重点关注。从泛新能源领域来看，部分行业有价格触底、供给收缩迹象，关注关税冲击影响相对较小的方向，尤其是在供给收缩下核心竞争力强的公司。目前海风、电网设备相对较好，电池及材料的格局正在逐步改善，储能维持较高增长。此外，医药板块整体或仍需关注行业拐点信号，更多关注可能受益于AI扩散的创新药。